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招商证券 (2019-05-14 21:47)

【正文】

受美股大跌影响,今日沪深两市延续弱势,个股涨跌数量3:1,沪指失守2900点,创业板指跌破1500,市场量能持续萎缩,整体观望气氛比较浓厚。北向资金全天净流出106亿,其中沪股通净流出70亿,深股通净流出36亿。

资金方面,上交所融资余额报5676.9亿元,较前一交易日减少18.63亿元;深交所融资余额报3633.39亿元,较前一交易日减少13.45亿元;两市合计9310.29亿元,较前一交易日减少32.08亿元。

信息方面,国务院关税税则委员会决定,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,提高加征关税税率,分别实施25%、20%10%加征关税。中共中央政治局审议了《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》。李克强:把稳定和扩大就业放在更突出位置,确保完成全年就业目标任务。MSCI宣布,将MSCI新兴市场指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。

周二早盘受美股大跌影响低开,但低开的幅度明显好于隔夜A50期货跌幅以及美股跌幅,随后指数全天在±1%的区间震荡波动,最终小幅收低。个股涨跌数量3:1,涨停54只,跌停6只,成交继续维持低位。从本周2个交易日的市场表现来看,贸易摩擦的冲击影响在边际弱化,调整幅度好于盘后的情绪发酵预期,短线交易的策略可以是在盘中急挫的时候适当参与,而非高位大幅追涨。全天陆股通资金大幅流出106亿元,主要是过去两个交易日陆股通暂停交易导致部分资金今日调仓卖出消化、规避贸易摩擦的不确定性。

盘面热点主要集中在科技等自主可控方向。受比特币大涨刺激美股区块链概念股大涨刺激,新晨科技一字涨停实现2连板,广博股份也快速涨停实现2连板,前期强势股精准信息、御银股份高开高走涨停,主题贡献7个涨停股。5G概念强势股继续走高,吴通控股早盘换手涨停实现3连板,容大感光反复冲击涨:笪缗谭庾∈迪拯/span>4连板,主题贡献6只涨停。芯片概念仅剩大港股份高位分歧震荡换手6连板,板块内个股选择不跟风居多;而国防军工仍是多概念叠加的受益板块,其中航天通信涨停实现32板。创投概念在广博股份等带动下超跌反弹贡献8只涨停。

整体上来看,短线行情主题概念轮动较快,板块强度较为有限,行情集中于少数领涨股,操作难度较大。近期调整多属于情绪波动冲击,市场或区间震荡为主,市场的活跃有待于新的热点出现或超预期事件提振市场风险偏好。对于价值投资者来说,大消费、大金融优质标的的调整是长期配置机会,单日陆股通资金大幅流出不影响外资长期大幅流入的趋势。尽管大消费优质标的估值多处于25~50倍,但较快的增速、稳定的盈利和现金流均有助于估值享受溢价,反观国外的品牌消费股估值,较A股更低的增速却也享受20-40倍的PE估值。长期来看,正确看待价值投资的股价波动和有效的仓位管理是获取回报的关键。

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