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招商证券 (2019-05-10 16:48)

【正文】

今日早盘市场强势高开,午后开盘大幅下挫,三大股指盘中创出本轮调整新低,随后在芯片等科技股带动下,三大股指单边拉升,芯片股、国防军工板块上演涨停潮,个股普涨,指数大幅收高,涨停个股120多只,成交环比明显放量。

资金方面,截至0509日,上交所融资余额报5704.55亿元,较前一交易日减少6.03亿元;深交所融资余额报3642.26亿元,较前一交易日减少9.72亿元;两市合计9346.81亿元,较前一交易日减少15.75亿元。

信息方面,美方已将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%,中方对此深表遗憾,将不得不采取必要反制措施。五粮液谋划推新品占位2000元价格段。

受悲观预期大幅消化、外围市场稳定支撑,A股三大股指早盘高开冲高后回吐部分涨幅,午盘受美国将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%影响,午盘开盘市场快速大幅调整,3分钟时间放量翻绿,市场一度较为恐慌,但随后在科技、金融、大消费白马等带动下震荡回升收高,成交明显放量,涨停个股攀升至120多只,涨幅5%以上个股近600只。

早盘晨会观点我们观点鲜明,“上证指数从4月下旬以来调整400多点并无持续反弹表现,目前的调整包含了较多的悲观预期,若贸易谈判并无进一步超预期的利空,则下周甚至本周五盘中若有快速下探,可适当转向积极,这需要在仓位管理上做出一定的体现。短线关注盘面活跃主线,如人造肉、芯片为代表的自主可控方向等;中长线关注大消费大金融优质白马的低位机会。”对今天日内市场走势、投资者应对策略、短线交易方向、中长线投资者的选择等均提出了明确的观点,市场走势基本符合预期。

之所以早盘一改本周前4个交易日偏谨慎的观点,转向积极的逻辑在于,美国加征关税的事件已经在本周充分消化,本周前4个交易日上证指数跌幅7.4%,个股调整幅度更为剧烈,截止昨晚甚至今天盘前,多数投资者对加征关税已有预期,因此午盘恐慌抛售是典型的非理性、情绪化行为,这就是我们提出的“日内若有快速下探,可适当转向积极”的逆向思考逻辑;另一方面,上证自4月下旬以来已经连续调整400多点,无持续性反弹表现,反观2018年的贸易摩擦背景下市场表现的经验,当前市场调整的幅度已经基本面反映短期悲观利空,那么靴子落地之际应有反弹修复。何况从合则两利,打则两伤的逻辑来看,若能部分达成协议甚至取得超预期进展,届时市场反应或更为剧烈,对于轻仓或空仓的投资者而言届时更为被动,而我们在盘前认为当前时点和市场位置参与的风险回报比是较好的。

既然市场是因为贸易摩擦不确定性为主的多因素冲击而持续大幅回落,那么反弹的思路就是选择跟贸易摩擦较为相关的超跌板块,从周四的芯片板块表现来看,我们周五继续提示以芯片为代表的自主可控方向是反弹的首。?率抵っ,芯片板块以6%的涨幅居于首位,信息安全、软件、电信、5G、通信设备、半导体等居于前十,均是自主可控思路的科技方向,尤其是午盘开盘即使跟随反弹、甚至敢于在下跌途中敢于逆势参与的投资者,应该是获得了较好的浮盈回报。其他的板块如国防军工,我们在晨会中提及了近期地缘政治事件增多,且军工板块超跌,联动性好,也是反弹的重点方向,周五航空、卫星导航、国防军工、船舶均涨幅靠前,证券、保险、大消费(酿酒、家电、医药、食品饮料等)优质白马等均表现不俗。尾盘踏空资金继续挖掘相关的滞涨概念,如燃料电池、工业大麻等操作,这也是赚钱效应扩散和风险偏好修复的体现。综合来看,短线和中长线投资者敢于在仓位管理下及时参与周五的上涨行情的,均较好把握了相应的机会。

股市涨跌永远在变,并且难以准确把握,但“上涨——下跌——上涨——下跌”的周期轮回不变,周期即人性,人的心理和情绪波动周期是短线市场波动的最主要推力,在市场中投资,适当观察和把握人性的特点,若能克服人性的弱点,则短期可以获得更好的投资回报。其实对于中长线投资者而言,认识人的心理和情绪波动周期,也更有利于正确看待股价的波动,从而可以显著减少股价下跌带来的恐慌和对投资者自身情绪的消耗。

周末来临,更多的短线市场演绎预判等待更多的相关信息,留待周一晨会观点。

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